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A股今天上昼这个情况不得不令我唏嘘。还好近几周来，我写了多篇著作，向列位要点分析了盲目投资A股的问题，尤其是贷款买股票的宽绰风险，但愿能匡助到讲理这个号的用户。

今天先不聊A股了，因为关系分析的著作深信不少。

我在之前那篇《本年大家股市好得不宽泛……》中提到，全天下主要股指本年来的发达王人很好，这和天下经济以及地缘政事的风险出现了“错配”，教唆列位提神。

但其中，有一个场所的股市高出精明，那即是韩国股票。在大家一派大好的时候，韩国详尽指数（KS11）本年以来的走势照旧负的，为止10月11日为-1.8%傍边。

拉长本事维度，韩国股市自2021年7月底达到历史最高点以后就运转了相关多年的漫长调遣，固然面前主要指数的点位依然相对2019年前擢升了一些，比如KS11自由在2600点隔邻，而2010-2019年永远王人是在2000点傍边逗留。

和韩国企业如三星、LG、当代汽车、SK海力士等在大家市集乘风破浪，在从头动力电板到芯片制造，从破钞电子到汽车分娩各要点行业推波助浪相对，韩国股市是著名的“扶不起的阿斗”。

有好多分析性著作评释了韩国股市这副“熊样”的原因，研读下来可能会发现，照旧印证了那句“成也萧何，败也萧何”——韩国经济主要靠大企业财阀，而大企业财阀系统的企业在韩国股市中的权重极度大。这些财阀系上市企业，一面束缚期骗股市行动融资用具在大家壮大界限，一面极度不热衷于分成，长年将股市行动支款机，将每年无数的盈利拿去再投资。

本事一长，韩国股民也不傻，既然年化收益还跑不赢韩元贬值和通胀，那还不如把钱投向别处——这无疑教悔了首尔天下前方的房价以及韩国东谈主全民投资比特币的激烈神志。

韩国股市的走势其实是可以赐与咱们A股关系投资者一些启发的。

（1）不要盲目迷信超大型企业。天然因为国情不同，韩国超等财阀骨子上是本钱家托拉斯，而我国超大企业一般是央企，两者的策划理念很不同样。

但两者的一些问题是肖似的。比如占据上证指数进犯权重的央企和国企，长年的策划效益偏低，有时候处治层并不以效益行动最大考量要素，而是以营收界限和保守“不出事”行动第一要务，这会变成企业大而不彊，股价永远低迷。

（2）永远黯然的市集，在特定策略之下或者特定经济周期之下，也可能爆发。上文提到，韩国股市在2020年中到2021年中本事，履历了一段历史荒废的大爆发周期，主要原因天然是和天下央行大放水关联，热钱到处寻找投机会会。如果在这一年中的某个时段，可以澄莹意志，落袋为安，则也能赚到钱。

临了，国内可以告成投资韩国股市的机会并未几。貌似市集上唯唯独只QDII-ETF，华泰柏瑞中韩半导体ETF有些名气，也具备稀缺性。

简约介可见，该居品追踪按照等权重灭亡构成的中证半导体15指数和KRX半导体15指数，包括沪深往来所市集和韩交所市集各15只半导体主题股票，基本囊括了中韩两国中枢的半导体上市公司。前几大成份股包括三星、SK海力士、中芯国外，兆易改进等最大型芯片企业。

这个基金面前的事迹照旧可以的，为止10月10日，近一年的净值增长率达到25.9%。但上市本事还相比短（2022年底上市），是以永远事迹还需磨练。

韩国经济策略调遣蕴含一定机会

前文说起，韩国股市在2020-2021的大爆发和该国央行的大放水关联，其实其2021年下半年运转的大调遣亦然跟着韩国央行收紧利率而联动的。

当今，情况又有所不同了。

在韩国房地产市集出现降温迹象、通胀压力大幅缓解之后，今天韩国央行下调了基准利率，标明韩国当局还是将要点从戒指通胀转向辅助经济活动。

在接受彭博社拜谒的22位经济学家中，有20位预测到了韩国央即将七天回购利率下调四分之一个百分点至3.25%。另外两位经济学家瞻望央即将把利率守护在3.5%，以匡助戒指房价，因为房价高潮有可能刺激更多的家庭债务。

韩国央行在一份声明中称，通胀“较着趋于自由”、家庭债务增长放缓以及货币风险缓解是其作念出这一决定的要素。尽管韩国央行称其鹰派态度略有精真金不怕火，但在其总合髻言中删除了保捏法规性策略的提法。该行示意，将通过评估价钱、经济增长和金融自由性来判断进一步降息的次第。

跟着策略转向，韩国央行加入了越来越多的中央银行的行列，它们纷繁更正标的，运转宽松周期，以期在通胀压力降温的情况下重振经济势头。上个月，好意思联储将其要害利率下调了半个百分点，因为确保经济软着陆比通胀之战更为进犯。

降息不仅是对韩国破钞颓败的回复，并且也标明，鉴于鞭策通胀率回到2%以上的压力似乎有限，韩国央行可以略略削弱一下。

直到上周五，韩国央即将利率守护在3.5%的鹰派水平已起始一年半。策略制定者在最近几个月延长了守护利率的格式，因为他们追想任何早期的转向信号王人可能进一步刺激房地产市集反弹并恫吓金融自由。

这次降息反馈了东谈主们对私东谈主开销停滞以及与缔造业关系的信贷风险的担忧。由于大多数借债东谈主摄取浮动利率，利息开销遭殃了破钞，促使一些立法者敕令央行降息。

鉴于面前的韩国经济的负面激情和好意思联储的大幅降息，市集瞻望韩国央即将加速降息次第，以辅助经济增长和动能。但也有投行分析东谈主士觉得，韩国经济的负面激情被夸大了，韩国央行在量度金融自由的风险后，可能会对大幅下调基准利率保捏严慎。

韩国政府一直在发奋戒指房地产市集，情愿加多住房供应，并对典质贷款本质更严格的监管，这些举措可能让央行省心，市集将会降温。一位韩国央行董事会成员在周五作念出决定前援用了这些措施。

更有可能的是，韩国央行在与金融监管机构密切合营的情况下，有节制地削弱货币策略也有助于收场房地产市集的软着陆。高盛觉得，跟着出口增长放精真金不怕火其他潜在的经济阻力，韩国央行可能会每季度降息四分之少量，直到来岁第三季度利率达到2.5%。

韩国央行行长将于周五晚些时候召开新闻发布会，回答关联异日利率策略轨迹的问题。除了公布有若干董事会成员对最新决定捏反对主见外，该行长还可能概述董事会成员对异日三个月利率的预期。

有助于加强韩国再次降息揣度的要素包括：破钞者开销冷淡、信贷风险削弱了缔造业投资，以及国外地缘政事的省略情趣。

韩国的国内分娩总值在2024岁首出现强于预期的延长后，在第二季度恐怕萎缩。投资下跌遭殃了经济活动，假贷成本上升和省略情的破钞出息伤害了东谈主们的激情。尽管如斯，策略制定者仍然淡化了增长下滑的影响，觉得这主若是暂时的。

此外，韩元兑好意思元自8月中旬以来的反弹可能使当局信赖，韩元大要承受降息的影响。即使有所高潮，韩元仍是本年亚洲发达最差的货币之一。

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（转自：闻基有谈）

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